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　　2016年，全国商品房销售大幅增长，部分城市房价快速上涨，个人 住房贷款增速较快攀升，各类资金流向房地产领域增多，引发了各方关注。为抑制资产泡沫，维护房地产市场平稳健康发展，中国政府采取综合手段对房地产市场实施调控，除传统的调控手段外，特别采取了因城 施策的差别化调节。目前，各类资金过度流向房地产的现象得到初步遏制，个人住房贷款加速扩张的态势趋于缓和。 房地产销售大幅增长，年末逐渐趋缓。据国家统计局数据，2016 年，全国新建商品房销售15.7亿平方米，同比增长22.5%，增速比上年同期高16个百分点。其中，新建商品住宅销售面积增长22.4%，增速比上年 同期高15.5个百分点。全国启动房地产调控工作后，第四季度全国商品 房销售5.2亿平方米，同比增长14.4%，较前三季度26.8%的增速低12.4个 百分点。 热点城市房价轮动上涨，年末涨幅有所收敛。年初，一线城市房价上升较快，在3月一线城市政策收紧后，核心二线城市开始领涨全国，并逐渐扩散至热点二、三线城市。10月后，随着调控政策的密集出台，房 地产市场成交量大幅下降，房价上涨势头趋缓：以简单算术平均计算， 16个重点调控城市a9—12月新建商品住宅价格指数平均环比涨幅分别为 4.4%、1.8%、0.4%和-0.1%。 土地购置降幅收窄，房地产投资回升。销售回暖对土地购置、房屋新开工有积极的改善作用。2016年，全国完成土地购置2.2亿平方米，同 比下降3.4%，比2015年全年31.7%的降幅显著收窄；房地产开发投资累计 完成10.3万亿元，同比增长6.9%，较上年全年1%的增速明显好转；全国房屋累计新开工16.7亿平方米，同比增长8.1%，自年初以来持续保持正增 长，扭转了2015年同比减少14.0%的负增长态势。 房地产贷款增速较快，在各项贷款中占比扩大。12月末，金融机构 房地产贷款余额26.7万亿元，同比增长27.0%，较同期金融机构各项贷款余额同比增速高13.5个百分点。12月末，房地产贷款余额占各项贷款比重为25.0%，较上年末高2.7个百分点。2016年，全国新增房地产贷款5.7万亿元，同比多增2.1万亿元，累计新增金额占同期新增各项贷款的比重为44.8%。

　　（二）投资增长缓中趋稳，国际收支总体平衡

　　2016年，全社会固定资产投资60.6万亿元，同比增长7.9%（见图2-2）， 增速比上年回落1.9个百分点。社会消费品零售总额33.23万亿元，同比增长 10.4%，增速比上年回落0.3个百分点。货物进出口总额24.33万亿元，同比下 降0.9%，降幅比上年收窄6.1个百分点。其中，出口13.84万亿元，下降2.0%； 进口10.49万亿元，增长0.6%。进出口相抵，全年贸易顺差3.35万亿元。需求结构继续改善，全年最终消费支出对GDP增长的贡献率为64.6%，提高4.7个百 分点。

　　数据来源：国家统计局，海关总署。 图2-2　三大需求累计增长情况

　　2016年，我国经常账户顺差2 104亿美元，同比下降36%，与同期GDP的比 值为1.9%；资本和金融账户逆差470亿美元，其中非储备性质的金融账户逆差 4 903亿美元，储备资产减少4 436亿美元。2016年末，我国外汇储备余额3.01 万亿美元，比上年末减少3 198亿美元，下降9.6%。从全年情况看，央行稳定人民币汇率是外汇储备规模下降的最主要原因，非美元对美元总体贬值和资产 价格变化也对外汇储备规模造成影响。总体而言，2016年的全年降幅比上年同 期减少了1 928亿美元，下降速度趋缓。

　　专栏2　跨境资本流动与人民币汇率波动

　　2016年，我国经常账户保持顺差，资本和金融账户（不含储备资 产）持续逆差，外汇储备余额降幅总体放缓，跨境资本流出压力较高峰 期缓解。人民币对美元汇率有所走贬，但与其他主要发达经济体和新兴 市场经济体货币相比贬值幅度较小。 具体来看，2016年的跨境资本流动与人民币汇率波动具有以下特 点：一是跨境资本流出的压力有所缓和。全年银行结售汇逆差3 377亿美元，较上年同期收窄1 281亿美元；外汇储备余额下降3 198亿美元至3.01 万亿美元，较上年同期少降 1928亿美元。二是企业外币负债去杠杆取得 较大进展。据国际清算银行（BIS）测算，2016年3月末企业在境内市场外币负债余额较2014年3月末下降1 800亿美元，降幅为30%。三是人民币 对一篮子货币汇率保持了基本稳定，但对美元汇率有所贬值。2016年12 月30日，CFETS人民币汇率指数为94.83，接近五个月高点；人民币对美 元汇率中间价为6.9370元，较上年末贬值6.4%。2016年全年，CFETS人民 币汇率指数的年化波动率为2.8%，低于人民币对美元汇率中间价3.6%的年化波动率。 2017年，美国新政府政策的不确定性、市场对英国“硬脱欧”的担忧、欧元区多国大选形势变化以及欧元区一些国家改革放缓和潜在财政问题等因素，都可能再次引发国际金融市场动荡。尽管市场预期美元可 能还会走强，但也不排除美元已经走在市场预期的前面、未来出现高位回落的可能。从国内来看，经济运行发展的积极变化和亮点继续增多， 经济运行缓中趋稳、稳中向好，经济结构继续优化。随着中国金融市场 对外开放的推进，境外投资者增持人民币资产对资本流入的积极作用也将逐步显现。2016年中央经济工作会议提出要继续深化供给侧结构性改革，随着各项改革的持续深化，我国经济增长质量和效益的不断提高， 人民币汇率的基本面因素将进一步被夯实，人民币汇率在弹性增强的同时，将更加有条件在合理均衡水平上保持基本稳定。

　（三）CPI温和上涨，PPI由负转正