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　　商业银行。凭借银行广泛的销售渠道、较大粘性的客户资源，银行理财在 全部资产管理业务规模中占比最高。业务运作方式主要包括：一是自主投资管理。银行发行理财产品，将募集资金直接投资于存款、货币市场工具、债券、 其他资产或资产组合等。二是购买其他金融机构产品。银行通过购买其他银行的理财产品、证券公司资产管理计划、资金信托计划、保险资产管理计划、基金公司资产管理计划等，将理财资金投资于债权类、股权类等资产。三是借助其他金融机构投资。银行将理财资金投资于其他金融机构的资产管理产品，银行提供投资项目并进行管理，承担投资风险，享有投资收益，受托资产管理机构收取资产管理费。四是委外业务。银行将理财资金委托给信托、证券、基金等其他金融机构进行投资，约定收益率，受托机构对日常投资承担主动管理或 投资顾问职责。部分中小银行投资能力不足，此类业务在其理财业务中占比较高。信托公司。信托公司接受委托人的委托，发行信托计划，为受益人的利益或特定目的，管理和经营委托货币资金。业务类型主要包括：一是单一信托。 信托公司接受单个委托人的资金委托，按照委托人意愿，依据委托人确定的管理方式（指定用途），或由信托公司代为确定的管理方式（非指定用途），单 独管理和运用资金。二是集合信托。受托人把两个或两个以上委托人交付的信 托财产加以集合，以受托人的名义对该财产进行管理、运用或处置。集合资金信托是典型的信托公司主动管理的产品。三是伞形信托。在同一个信托产品中包含两种或两种以上不同类别的子信托，投资者可根据投资偏好自由选择其中 一种或几种进行投资组合。例如，按照约定的分成比例，由银行理财产品认购信托计划优先级受益权，其他客户认购劣后受益权，劣后级认购主体也可能包 含多个子单元。 证券公司。业务类型主要包括：一是集合资产管理计划。可向不超过200 人募集，投资者最低门槛为100万元，投资范围主要包括各类标准化证券以及 其他金融机构发行的资产管理计划。二是定向资产管理计划。向单一客户募集，投资范围由证券公司与客户通过合同约定，定位于服务特定客户的定制化 产品，由于投资范围较为灵活，实践中多为其他资产管理产品的投资通道。三 是专项资产管理计划。实践中一般用于资产证券化业务。由证券公司成立专项资产管理计划购买待证券化的基础资产，作为发起资产证券化的特殊目的载体（SPV），计划份额在交易所市场流通转让。 基金及其子公司。基金公司的资产管理业务定位于公募性质的标准化证券投资，2012年，证监会允许基金公司通过设立子公司的形式，经营私募性质、 投资非标准化资产的资产管理产品。业务类型主要包括：一是基金公司公募产品。基金公司向社会不特定对象或累计超过200人的特定对象发行受益凭证， 根据投资范围可细分为股票型基金、债券型基金、股债混合基金、货币市场基金、QDII基金等。该类产品受《证券投资基金法》规范。二是基金公司专户产 品。属于面向特定客户的私募产品，基金公司向特定客户募集资金或接受特定 客户财产委托担任资产管理人，运用委托财产进行投资，投资范围包括现金、 银行存款及其他标准化证券。三是基金子公司专户产品。基金公司下设的子公 司开展的特定客户资产管理业务，属于私募性质，投资范围灵活，包括“未通 过证券交易所转让的股权、债权及其他财产权利”，几乎涵盖所有标准化、非 标准化资产。 期货公司。期货公司资产管理业务包括单一客户资产管理计划和特定多个 客户资产管理计划，其中，单一客户的起始委托资产不得低于100万元，接受特定多个客户委托从事资产管理业务的具体规定，证监会仍在制定过程中。投资范围包括：期货、期权等金融衍生品，以及股票、债券、证券投资基金、集 合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等。 保险机构。保险资产管理公司在受托管理母公司（保险公司）、其他保险 公司等第三方资金以及企业年金的同时，发行资产管理产品募集资金进行投 资。产品主要包括债权投资计划、资产支持计划、股权投资计划、组合类产品等，发行范围限于合格的机构投资者，可定向向单一投资人、或集合向多个投 资人发行。 非金融机构。私募基金管理人作为非金融机构，以非公开方式向合格投资 者募集资金设立的私募基金主要分为两类，一类投资未上市股权，以赚取一二 级市场价差为盈利模式，称之为私募股权投资基金；另一类专注于投资股票二 级市场，称之为私募证券投资基金。同时，随着移动互联网、大数据、云计算 等信息技术的发展，互联网企业、各类投资顾问公司等非金融机构自身，或通过与传统金融机构合作，也面向社会公众广泛开展了资产管理业务，余额宝等互联网理财产品因门槛低、收益高、可即时赎回等特点发展迅速。

　　（二）主要合作模式