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２０１１年我国经济和证券市场面临复杂情况，存在重大的不确定。公司为了抵御市场波动、扩展业务，尤其是大力发展买方业务，存在一定的资金需求。公司将审慎考虑自身需求和市场融资成本等各项因素，结合公司境内外的业务布局和实际需求，选择有利于公司和股东的融资方式。

（三）风险因素及对策

公司报告期内存在如下风险因素：

国家法律法规和监管机构条例变化，如对业务的管理和规范不能及时跟进，而造成的法律以及合规风险；对国内资本市场深刻的变化进行正确目标定位的战略风险；公司面临业务流程的调整、新业务的产生、新技术的出现而改变原有业务模式和工作流程带来的管理风险；金融产品价格的波动、市场流动性的变动、收益曲线变动等可能导致公司某一头寸或组合遭受损失的市场风险；随着公司交易对手与交易产品的信用等级变化可能导致公司某一头寸或组合遭受损失的信用风险，随着公司规模的扩大和业务的发展，因管理、信息系统或人员等可能引起的操作风险。此外，公司还存在竞争的国际化及金融创新业务等带来的风险。

针对上述风险，公司采取了以下防范措施：

１、从组织架构上防范风险

建立了完整有效的治理结构体系，公司股东大会、董事会和监事会根据《公司法》、《证券法》、公司《章程》履行职权，对公司的经营运作进行监督管理。根据《证券公司内部控制指引》的规定，公司建立了独立于业务部门之外的合规审查机构：法律部、合规部、风险控制部和稽核部，这四个部门在防范、控制和化解风险方面发挥了应有的作用。

２、从机制上防范风险

在规章制度、资金财务及信息传递等方面建立有效的防火墙机制和授权体系，一方面保证公司决策在纵向贯彻和传导上的畅通，另一方面也形成了各部门之间的横向制约关系，提高公司控制风险的能力。完善内部风险报告体系，建立了定期的整体风险报告和各项业务风险报告制度，对各业务部门和公司整体的经营、风险控制和资源配置与利用情况进行监督、分析、汇总，为公司风险管理提供建议。

３、从技术方面防范风险

公司加大信息技术系统的投入，提高信息系统的业务覆盖范围和深度，加强业务监控信息系统的建设，借此成为公司提高整体风险防范的技术基础；同时，公司对技术系统本身引发的风险也非常关注，努力防范以集中交易为代表的技术风险，成立了集中交易应急领导小组，领导和协调集中交易风险防范工作，应对集中交易故障以及可能面临的赔付风险和客户流失风险。

４、对市场风险和信用风险进行管理

公司加强了对各业务市场风险和信用风险的量化分析，通过对有关风险指标的跟踪测量，了解投资组合市值变动的趋势及公司承担的市场风险和信用风险状况，在此基础上，采取相应的措施将市场风险控制在合理的范围之内。

５、优化业务流程控制操作风险

公司对业务部门现行流程、环节说明和制度框架进行梳理，并就公司整体和各业务线存在的不足以及风险管理措施进行监控，寻找各项业务流程上的风险控制点，对业务流程中不适应管理需要及运作要求的方面进行完善和修正，规避部分由于操作不规范、不标准或部门间缺乏协调机制而引起的操作性风险，保障风险管理的有效及监控措施到位。

６、防范金融创新业务带来的风险

报告期内公司重点做好创新业务和创新产品的风险监控工作，针对跨境业务、股指期货ＩＢ业务、融资融券业务等，建立健全相应的制度流程、技术系统，做好新业务的风险管理。

（四）其他报告事项

１、关于公司关联方资金往来情况

安永华明会计师事务所根据中国证监会证监发［２００３］５６号《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》的规定及中国证监会深圳监管局文件深证局发字［２００４］３３８号《关于加强上市公司资金占用和违规担保信息披露工作的通知》的要求，出具了安永华明（２０１１）专字第６０４６９４３５＿Ａ０５号《关于中信证券股份有限公司被第一大股东和其他关联方占用资金情况的专项说明》，提及：２０１０年度内，公司无被第一大股东及其他关联方占用资金的情况。

２、报告期内，公司所得税政策的变化情况