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清晰的看到资本市场对中国2019年经济可能面临的困境已经给予了充分的预期；春节前后，我们观察到政府已经推出了若干积极的财政政策、稳健灵活的货币政策，包括居民减税、信贷宽松等待，政策的效果预计随着时间的推移逐步反映到实体经济中，最终的经济增长情况很有可能超过市场的一致预期，我们对中国2019年经济超预期很有信心。

2019中央经济工作会议对于国企改革的方向进一步做了明确：改组一批国有资本投资公司、组建一批国有资本运营公司，积极推动混改。2019年完成铁总完成股份制改造。我们认为国有企业改革仍将深入推进以击发市场活力，很多制约国有企业效率发挥的痛点都在逐步改革，很多企业的动作具有一定的指引意义和参考性，比如一汽、国网、铁总等等。2019年我们对国企改革的机会仍然抱有比较大的期望。

证券市场及行业走势展望：我们认为2019年市场的主要矛盾不在于企业盈利而在于风险偏好，因为市场对2019年上市公司业绩预期已经普遍悲观。2018年底M1的持续性历史低位反映了风险偏好处于极低水平，2019年风险偏好极大概率上扬，我们对于2019年证券市场持乐观态度，仓位将保持积极。

行业层面，我们从两个角度去选择：第一，政策逆周期调节。我们认为在积极的财政政策和稳健的货币政策下，基建投资有望出现明显的反弹，地方政府专项债以及铁路专项债的支持下基建投资和铁路投资值得期待，关注销售超预期的工程机械类、铁路设备类等子行业。第二，科技创新是我们突破中等收入陷阱、进一步提升生产率的关键，科创板将为科创企业提供直接融资渠道支持企业创新发展。我们密切关注5G、物联网、工业互联网等先进制造业的投资机会。

4.6管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明

本基金管理人按照企业会计准则、中国证监会相关规定和基金合同关于估值的约定，对基金所持有的投资品种进行估值。本基金托管人根据法律法规要求履行估值及净值计算的复核责任。

本基金管理人设有估值委员会，负责在证券发行机构发生了严重影响证券价格的重大事件时，评估重大事件对投资品种价值的影响程度、评估对基金估值的影响程度、确定采用的估值方法、确定该证券的公允价值；同时将采用的估值方法以及采用该方法对相关证券的估值与基金的托管银行进行沟通。估值委员会成员由投资总监、研究总监、固定收益部总监、指数投资部总监、基金运营部总经理、风险管理部总监等人员组成，具有多年的证券、基金从业经验，熟悉相关法律法规，具备行业研究、风险管理、法律合规或基金估值运作等方面的专业胜任能力。基金经理可参与估值原则和方法的讨论，但不参与估值原则和方法的最终决策和日常估值的执行。

本报告期内，参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。

本基金管理人已与中央国债登记结算有限责任公司及中证指数有限公司签署服务协议，由其按约定分别提供银行间同业市场及交易所交易的债券品种的估值数据。

4.7管理人对报告期内基金利润分配情况的说明

本报告期不进行收益分配。

4.8报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明

本基金报告期内不存在基金持有人数低于200人或基金资产净值低于5000万元的情形。

§5托管人报告

5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明

本报告期，中国建设银行股份有限公司在本基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。

5.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明

本报告期，本托管人按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，对本基金的基金资产净值计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，对本基金的投资运作方面进行了监督，未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。

报告期内，本基金未实施利润分配。

5.3托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见