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　　尽管在美国见了很多“成功得一塌糊涂”的人，但张融到的资金并不多。10月，一身疲惫的张朝阳从美国飞回北京的时候，手里尚没有拿到一分钱投资。“经过一连串艰苦的努力和惊弓之鸟般的等待”，还忍受了5分钟内身价被砍一半的伤痛，张朝阳终于获得了最初的22.5万美元的投资(张的身价由200万降到100万，上述三人的投资分别由5万增到7.5万)，在中国开始了他的互联网创业之旅。

　　这第一笔投资仿佛“一碗水”，让张朝阳那“襁褓中新生婴儿”得以存活。22.5万美元中，刨去给律师的4万，他最终只剩下18.5万了。靠着这18.5万，他和他创业的爱特信(ITC)公司生存了一年多。到1998年元旦，公司账面已经没有一分钱了，张朝阳给员工们发信，说借钱也要给他们发工资，ITC一定能做下去的……

　　其实，从1997年9月，张朝阳就开始着手第二笔阶梯融资的运作，“整个过程非常长，从1997年9月一直谈到1998年3月。我整天坐在机器前，回答投资方的提问。在融资关键的时候，我又得了重感冒，发高烧。但那时绝不能表现出来，我怕影响投资方的信心。每次和投资方打电话的时候，我都提起所有的精力，小心应付。”1998年3月，张从英特尔和IDG公司获得了210万美元的风险投资。

　　那时，美国华裔青年杨致远创办的“雅虎”获得了巨大成功，成为互联网经济的代表，受此启发，1998年2月25日，张朝阳将“爱特信”改名为“搜狐”，英文名称先是用“SOHOO”，后改为“SOHU”。

　　互联网的前景让他有足够理由“扛”下去

　　经过两次在资本市场上“真枪实弹”的战斗，张朝阳开始真正懂得了如何去说服别人、如何去资本市场争取更多的关注与投资。在2000年7月12日搜狐在美国纳斯达克上市之前，搜狐共经历了四次融资，共融得风险投资4000万美元。

　　在多年以后的回忆中，张朝阳一直认为1996年和1998年的这两次融资经历，是他最最难忘的，是他人生中的最低谷。哪怕后来经历了2001年的“1美元风波”，公司股价连续下降到1美元以下，随时面临着摘牌危机；哪怕在网络泡沫破灭时，他和搜狐所面临的来自投资者的赢利压力……是啊，有什么比白手起家更难呢？有什么比“零的突破”更难呢？

　　了解张的同事或朋友，他们都认为张的性格优点之一是：执着，不达目的不罢休。而对于张朝阳自己而言，他的执着是一种建立在自信基础上的坚持。

　　2004年4月，尼葛洛庞蒂第三次访问中国。尼葛洛庞帝被西方媒体推崇为“电脑和传播科技领域最具影响力的大师之一”，他更是张朝阳创业过程中的关键“贵人”。他回忆说，他认识张朝阳时，“张对互联网一无所知”，“但是我确实知道互联网是很重要的，也知道中国是重要的，我也知道张朝阳是一个很聪明的人。这就够了。正是基于这几点，我才投资。”尼的信任也正是张的自信之处。

　　第三部分：危机，如何才能“扛”过去？

　　搜狐成为他生命的一部分，为了搜狐他不惜一次次作秀。但是，作秀真的能化解危机吗？面对股票市场长期走低，张朝阳还能扛多久呢？

　　“一上网，就想到搜狐；一来到搜狐，就可以找到他所要的一切”？

　　继新浪2000年4月13日以及网易2000年6月30日在美国上市之后，搜狐终于在2000年7月12日也在纳斯达克上市了。2001年到2002年的多事之秋里，新浪经历了“王志东下课风波”，网易也因为财务问题而被停牌三个多月，而张朝阳精心主持下的搜狐一直“顺水顺风”，于2002年10月25日率先宣布赢利；在营收以及股价上，搜狐也曾一度在三大门户中领先。但是，这种优势持续时间其实不长，2003年年中，新浪的营收就超过了搜狐；2003年5月，网易的股票就以每股27美元领先于搜狐的19美元了，这种领先状况一直持续到今天。

　　其实，危机是早就存在着的。早在搜狐上市之时，美国的分析师们就评价说“这个公司大同小异，没有特别显著的独特性和吸引人的地方”。到了2003年，核心技术的缺乏，使得这种“跟随策略”越来越被动：“新浪有的搜狐都有，但规模一直做不过新浪”，网易却凭着大话西游II等几款在线游戏的成功，大步奔向了网络游戏服务市场。搜狐开始尝到“没有特色”的苦涩滋味。

　　也许张朝阳已经意识到这点。从2003年开始，张朝阳开始致力打造“门户矩阵”的概念。继2001年收购chinaren.com之后，2003年11月搜狐又先后收购了网络游戏门户17173.com和房地产门户focus.cn。2004年6月，搜狐又收购了做WAP的goodfeel。“收购焦点网是因为我对于网络广告始终信心十足，它是目前已知的、惟一最被认可、最稳定的收入模式；17173代表的是年轻一代、是可以持久运营下去的游戏团队；而goodfeel做的则是无线业务在下一阶段的热点。”

　　校友录、网络游戏、搜索引擎、手机上网、彩信、即时通讯……张朝阳似乎什么都不想放过。张要把搜狐变成互联网业的GE。