凤凰时尚网移动版

　　2016年6月，恺英网络通过全资子公司上海恺英以2亿元的价格，收购了浙江盛和网络科技有限公司（简称“浙江盛和”）20%的股份。按照这个收购价格，浙江盛和当时的估值是10亿元。

　　浙江盛和也是网络游戏公司，主营业务和恺英网络相似，收购表面看并无不妥。

　　但公开数据显示，浙江盛和2015年的净资产是-319万元，也就是“资不抵债”，到了2016年5月底，正式收购前夕，其资产是4904万元。这个资产，相比收购估值10亿元，溢价20倍。

　　而在恺英网络收购浙江盛和20%股份之时，双方签订协议表示，如果浙江盛和在这一年净利润达到8000万，那么恺英网络将继续收购其剩余股份。年底，浙江盛和以近9000万元的净利润，飘过达标线。

　　一年后，恺英网络如约又收购了浙江盛和51%的股份，作价16亿元。

　　一笔看似正常的交易，却埋下伏笔。根据双方的收购协议，如果恺英网络完成收购，浙江盛及其大股东金丹良需要用其中的7.5亿元，在2017年12月31日前购买恺英网络的股票。

　　恺英网络的股价也确实随之上涨，尤其是8、9月份上涨明显。

　　图片来源：东方财富(300059)

　　尝到甜头的恺英网络在2018年5月故技重施，现金收购浙江九翎网络科技有限公司（简称“浙江九翎”）70%股权，作价10.2亿元，按此收购价，浙江九翎估值约15亿元。

　　浙江九翎也是一家游戏公司，和收购浙江盛和类似，转让股份的股东也被要求在收购完成后的12个月里，拿出不少于5亿元，购买恺英网络的股票。

　　蹊跷的是，早在恺英网络收购之前，在江苏的一家上市公司众应互联科技股份有限公司（002464.SZ,简称“众应互联”）就曾考虑收购浙江九翎，但因为浙江九翎的财务数据核查需时太长，最终放弃收购。

　　一个月后，恺英网络就勇敢“接盘”。

　　关于恺英网络在收购过程中的这种操作，有证券从业者向野马财经（微信公号：ymcj8686）表示，这样操作有可能一方面是做高股价，另一方面可以套现。

　　而就收购过程中的这种操作是否合理，上海创远律师事务所高级合伙人许峰律师也向野马财经（微信公号：ymcj8686）表示，“一般来说不违法，除非有限制条件。”

　　针对此次王悦因为涉嫌操纵证券市场罪被刑拘，许峰表示，“股价操纵有很多种形式，比如徐翔当时是信息型操纵，通过发布各种利好消息把握节奏。但是凯英网络，不一定因为收购。一般收购，内幕交易会多一些。但如果利用收购信息刻意把握信披节奏，并利用进行交易，就可能发生操纵违法。”

　　对于王悦与恺英网络的此番风波，你是怎么看的？欢迎在留言区说出你的看法。