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　　成本方面，发行人的规模经营、核心技术、全工序自主生产为发行人建立了较大的成本优势。首先，发行人作为国内电磁屏蔽膜行业龙头企业，原材料采购量大且稳定，发行人通过与合格的供应商建立长期的战略合作伙伴关系，有效降低了采购成本；其次，发行人的生产加工设备均为自主研发设计，造价较低，降低了生产成本；第三，发行人通过严格的质量控制，优化生产流程，产品良率持续较高水平，有效控制了成本。除此以外，发行人生产经营主要集中在中国境内，相对于日本等境外竞争对手，人力成本相对较低。

　　(三)财务状况

(数据来源：公开资料)

　　公司营业收入从2016年的1.9亿元增长到2018年的2.75亿元，年复合增长率达20%；2016年、2017年和2018年，发行人扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为0.77亿元、0.92亿元和1.12亿元，报告期内，发行人非经常性损益增加主要系享受的政府补助增加所致；随着下游需求的增长，公司电磁屏蔽膜收入逐年增长，毛利相应增加，2018年公司实现毛利1.97亿元；发行人综合毛利率保持在较高水平，分别为72.11%、73.17%和71.67%。

　　分区域来看，公司主营业务收入主要来自华南地区，占主营业务收入40%以上，主要系公司产品的直接销售对象FPC厂商，在华南地区较为集中。公司客户结构持续优化，来自其他区域的新增订单增加。2014年开始，公司电磁屏蔽膜获得了三星的认证，开始出口海外市场，报告期内，来自海外地区的主营业务收入逐年上升。

(资料来源：公开资料)

　　分产品来看，报告期内，电磁屏蔽膜销售收入占发行人营业收入比重分别为 99.41%、99.23%和 98.78%，为发行人主要收入来源，占主营业务收入比重均保持在 98%，以上。HSF-6000 毛利率 2016 年、2017 年及 2018 年分别为 69.66%、71.43%和70.92%，主要是由于销售单价的变化和生产成本的变化的综合影响所致。HSF-USB3 毛利率 2016 年、2017 年及 2018 年分别为 76.94%、75.28%和72.87%，呈小幅趋势，主要是由于销售单价和生产成本的变动综合影响所致。

　　(四)公司股权结构及募投项目

　　截至招股说明书签署日，公司股权结构如下：

(资料来源：公开资料)

　　发行人的控股股东为胡云连、力加电子、美智电子、李冬梅，分别直接持有发行人股份数量为1,455.5802万股、1,408.6260万股、720.0000万股、234.7710万股，分别占发行人本次发行上市前股份比例为24.26%、23.48%、12.00%、3.91%，共计63.65%，其中力加电子、美智电子系苏陟和李冬梅共同控制的企业。发行人的共同实际控制人为苏陟、李冬梅、胡云连。其中苏陟和李冬梅为夫妻关系。

　　募投项目简要分析：

　　本次募集资金扣除发行费用后计划投资于两个项目，分别挠性覆铜板上产基地项目、屏蔽膜生产基地建设项目、研发中心建设项目，并补充公司流动资金需求，项目投资总额为10.84亿元，预计使用募集资金净额10.58亿元。

　　本次发行前发行人总股本为6,000.00万股，发行人本次拟向社会公众发行不超过2,000万股人民币普通股，占发行后总股本的25.00%。

　　募投项目基本情况如下：

(资料来源：公开资料)

　　(五)公司风险

　　1。发行人产品结构单一的风险

　　报告期内，电磁屏蔽膜销售收入占发行人营业收入比重分别为99.41%、99.23%和98.78%，为发行人主要收入来源。在公司其他产品尚未大规模投入市场前，如果电磁屏蔽膜产品销售受到市场竞争加剧、新技术更迭或新竞争者进入等因素的影响有所下滑，将会对发行人的业绩产生重大不利影响。

　　2。应收账款坏账损失的风险