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　　而在新三板挂牌备受争议的中科招商和天星资本，也出现在科创板企业背后。中科招商在南微医学的持股比例高达30.18%，金达莱背后也有中科招商的资金支持。刚刚披露的博拉网络背后有天星资本1.43%的股份，这也是天星资本首个披露的申报科创板企业。

　　企业质量“参差不齐” 券商选择项目偏保守

　　从目前已经披露的92家企业总体情况来看，接受采访的投资人普遍用“参差不齐”来概括。

　　鼎兴量子合伙人马乐认为，这些企业的行业选择上很多都没有问题，但是仔细研究的话，这当中至少有1/3的企业是没办法登上科创板的。一方面可能是传统投行对于行业的研究或者对科创的理解和定位还不到位；其次，企业对自己上科创板的认识也不够精准，未必一定要上科创板，去其他板块也是可以的。

　　据已披露的招股书内容，证券时报记者发现，在92家企业当中，采用科创板上市标准一的共有80家，占据绝大多数。从归母净利润角度来看，目前上交所科创板仅受理了一家亏损企业——九号智能。招股说明书显示，九号智能发行前每股净资产低至-117.98元，近3年来连续亏损，且2018年亏损金额达17.99亿元。

　　高特佳投资PIPE主管合伙人李秋实直言，从客观上来说，申报的项目情况整体偏保守。“目前已经公布的受理企业名单整体创新程度还不够，券商投行仍然以利润为主要指标在申报项目，没有出现此前在港交所上市的未有收入、未有盈利的生物医药类企业。”李秋实认为，这跟科创板要求券商跟投的规定直接相关。在这种情况下，为了保证收益，券商投行在选择项目的时候可能会偏保守一些。

　　毅达资本董事长应文禄在接受证券时报记者采访时表示，从科创板定位要求、科技含量、规范性、治理结构等多重维度来考虑梳理申报科创板的企业，应该说至少有75%以上的质量仍然是不错的，市场的理性认识对于科创板发展有很大帮助。目前科创板还是属于积累的阶段，企业虽然不那么美，大部分尚不为人所知，但未来有很大的发展空间。

　　人民币基金春天到来？

　　值得关注的是，在此次现身科创板申报企业股东名单中的创投基金当中，人民币基金以绝对优势占据主导地位，美元基金则显得“有些弱势”。

　　应文禄认为，科创板对于美元基金和人民币基金的地位不会发生显著改变，总体看来中国市场足够大，看好中国未来十年的经济发展，大量外资机构积极进入中国市场，虽然目前来看科创板美元的基金没有那么亮眼，但是也多了一个新的选择，两者都会有发展的机会。

　　应文禄强调，不能将科创板当作救命的稻草，如果投资的打法不符合发展的规律，历史的规律，尽管有被投企业申报科创板，但最终都会被淘汰，短期的抓阶段性机会红利的机构是没有办法做长远的。

　　马乐指出，过去美元基金基本关注的都是互联网和移动互联网项目，如果回到科技创新层面，人民币基金具有绝对优势。因为人民币基金在本土化和团队产业资源上都有优势，对于面向企业的科技型企业而言，更多需要投资团队有赋能作用，甚至在部分特殊领域也只能选用人民币基金，这些得天独厚的优势是领先于美元基金的。所以在智能制造科技领域投资，未来人民币基金投资成长会更快。

　　随着科创板的脚步越来越近，部分创投机构也已经开始嗅到了机会的到来。

　　“事实上，在科创板相关细则出来后，高特佳就已经在内部对项目进行了梳理，但目前来看，板块还没运行的情况下，包括估值等问题还都需要继续观望。”即便如此，李秋实表示，高特佳对科创板还是整体看好的，并且有望成为“中国的纳斯达克”，尤其对于生物医药企业来说，能够允许未有收入、盈利的情况上市，无疑能够扶持行业的向前发展。

　　此外，为了抓住科创板的机遇，李秋实还透露，目前高特佳已经在筹备相关的PIPE证券投资基金，参与到科创板生物医药企业的投资当中。在他看来，这当中有估值被错配的机会。“作为专业投资机构，我们天然有优势能够看懂行业的实际估值情况，当中存在一个通过认知差和预期差获取超额收益的空间。”